“北水买爆腾讯”、“南下资金疯狂加仓美团”，到底是个啥意思？

来源：雪球App，作者： 新材料ETF，（https://xueqiu.com/7462290789/171417247）

2021年以来港股行情异常火爆，北水买爆、南下资金疯狂加仓这类更是频频出现在各种财经新闻中。但初涉港股市场的小伙伴总会时不时听说北水买爆腾讯、南下资金疯狂加仓美团，也常常碰到北水、南水、、、深股通等等这些看起来非常相似的名词，一时间难免偶尔搞混它们各自的定义，今日就跟着牛牛一起理清它们之间的关系吧。

沪港通，深港通，港股通到底啥区别？

内地与香港之间的股票市场交易互联互通机制包括、沪港通下的、深股通、深港通下的港股通四个部分。他们之间有什么区别呢？

沪港通是沪港股票市场交易互联互通机制的简称，包括和沪港通下的两部分。

深港通是深港股票市场交易互联互通机制的简称，包括深股通和深港通下的两部分。

+深股通则合称陆股通。

而港股通则是指投资者委托内地证券公司，通过深交所/上交所设立的证券交易服务公司（SPV），向联交所进行申报，买卖规定范围内的联交所上市的股票。

简而言之，香港投资者可以通过陆股通买深股或者沪股，内地投资者可以通过买港股。

至于南水是指境外资金，即北上资金，可以北上买以为例的A股；与此同时，对应的北水则指境内资金，即南下资金，可以南下买以为例的港股。有个小公式可以巧记一下：

北水=内地资金=南下买

南水=境外资金=北上买

值得注意的是，虽然沪港通和深港通互为补充，但两者采用双通道独立运行机制，对应两个不同的权限，所以两者的港股通股票是不能交叉卖出的。

此外，对于内地投资者来说，虽然都可以通过沪港通和深港通购买港股，但是投资标的不一样——深港通下的股票范围在沪港通下的港股通标的基础上，新增恒生综合小型股指数的成份股（选取其中市值50亿元港币及以上的股票），相对范围要更广一些。

沪港通、深港通标的范围及查询通道

沪港通和深港通的标的范围还是有很大的不同的，沪港通下的标的范围是恒生综合大型股指数的成份股、的成份股，以及同时在香港联合交易所、上海证券交易所上市的A+H股公司股票。

深港通下的股票范围是在现行沪港通下的港股通标的基础上，新增恒生综合小型股指数的成份股（选取其中市值50亿元港币及以上的股票），以及同时在香港联合交易所、深圳证券交易所上市的A+H股公司股票。

因此与上证股票相比，深交所股票平均市值更小，交易及活跃度水平更高，深股通标的股比例更高，投资的波动性更强，范围更大。

沪港通和深港通的标的名单并不是一成不变的，会定时进行调整，将符合规则的股票纳入名单中，筛去不符合要求的标的。

的筛选规则为被动型筛选，按照恒生综合大型指数成份股、恒生综合中型指数成份股、恒生综合小型指数中大于50亿港币的成份股、AH股上市公司的H股四个标准来确定。每当恒生成分股的标的发生调整时，港股通标的也会随之发生调整。

因此，每年两次的恒生定期检讨，是标的变化的主要时点。公司规定每年的6月底及12月底作为定期检讨的数据截止日期，并在随后的8周内完成检讨工作并公布检讨结果。指数调整生效日将会在3月及9月的第一个周五之后的首个交易日。

投资者可通过访问港交所官网查询沪港通和深港通的变动信息及最新名单：

港交所：「」及「深股通」股票列表

纳入港股通的好处是什么？

对投资者的吸引力主要体现在：

一是投资者参与投资，可以进行更分散化的资产配置和财富管理；

二是业务的开通方便快捷。港股通投资者可以使用沪市人民币普通股账户进行交易，不用去香港市场开户，业务办理便捷高效；

三是投资者直接以人民币与证券公司进行交收，避免了人民币出入境的不便，且投资不受每人每年等值5万美金的结汇、换汇额度限制。

对于股票而言，国内资金作为港股市场最重要参与力量，将成为推动相关个股进一步走强关键力量，2019年全年行业类平均涨幅为11.97%。根据历史数据，被纳入股票大概率可以跑赢指数，被剔除的股票大概率跑输市场。2019年全年，国内地资金南下热情依旧高涨，南向港股通(包括沪港通下的港股通和深港通下的港股通)累计净流入2224.37亿元人民币，较2018年同比激增231.51%。值得一提的是，自2019年3月开始，南向港股通连续10个月实现净流入。其中，8月份，南向港股通净流入额高达528.89亿元人民币，创历史第二大月净流入额。

什么样的股票才有机会纳入港股通？

对于内地投资者来说，最为关心的问题一定是，通过能买卖哪些港股？以及未来什么样的股票能够纳入港股通呢？

标的纳入标准如下：

恒生成分股，其中包括恒生综合大型股指数成分股、成分股和过去12个月平均月末流通市值不低于50亿港元的恒生综合小型股指数成分股；

A+H股上市公司在联交所上市的H股，其中A股需满足未被内地交易所风险警示、暂停上市或进入退市整理期。

此外，根据2019年8月2日上交所、深交所、港交所同步发布的修订说明，以、、等为首的同股不同权公司在满足以下条件后可首次纳入纳入港股通：

满足稳定交易期时长。上市满6个月加上20个港股交易日；

达到一定的市值及流动性要求。考察日前183天（含考察日当日）日均市值不低于港币200亿元，港股总成交额不低于港币60亿元；

满足合规要求。股票上市后，股票发行人和不同投票权受益人经营合规。

目前标的股票纳入「」有两种途径：

标的通过常规半年调整/快速调入新调入HSCI，且满足进一步要求

标的为新上市的A+H股，且对应A股未被风险警示、暂停上市或进入退市整理期

港股通标的也并非100%优质，小心避雷！

通过层层考核纳入的标的貌似非常「根正苗红」，但其中鱼龙混杂，不乏一些港股通标的突然崩跌，令不少南下资金损失惨重。

去年多只标的连续暴跌让内地投资者对港股投资有了新的认识。（1269.HK）便是一个鲜活的例子。首控集团2018年3月2日正式被纳入港股通标的，纳入初期表现平平，此后遭遇资金爆炒，当年5月和6月两个月时间，公司股价一度翻倍。2018年6月1日，股价暴跌38.68%，不过当时港股通持有的首控集团股票仅93.2万股，不到总股本的1%，此番崩跌对内地港股通资金影响还不大。不过到了19年11月26日，港股通持有的首控集团股票已有2亿股左右。然而，11月27日，首控集团开盘不到半个小时就急泻逾70%，因跌速过快，该公司申请股票临时停牌。初略估算，当时约3.6亿元的南下港股通资金一天损失或超过2亿元。

的案例并非孤例，（2051.HK）是近期另一个典型案例。数据显示，自19年3月13日开始，51信用卡首次出现持股，此后持股数量持续增加。但自有港股通持股后，51信用卡股价反而开始经历漫长下跌之路，至目前短短8个月的时间，累计跌幅超过70%，其中19年10月21日还现闪崩，股价一天内暴跌34.69%。整体估算，自港股通资金介入该股后，亏损金额以千万元计，亏损幅度巨大。

除上述案例外，标的股价暴跌造成内地资金损失的案例还有很多，、卡森国际等都是类似情况。即使已经被纳入港股通标的，并不代表可以高枕无忧一路看涨，投资者仍需万分小心，仔细分辨。

来源：富途证券

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